Die Rückkehr der Zinsen

Die Auswirkungen auf das Anlageportfolio der Medpension sind vielfältig. Die Anlageperformance im ersten Halbjahr 2022 und ein Ausblick.

Im ersten Halbjahr 2022 ist die Wertentwicklung in praktisch allen Anlagekategorien (Obligationen, Aktien, Immobilien) stark negativ. Eine Grundregel im Anlagegeschäft, die Diversifikation der Vermögensanlagen, hat kaum funktioniert. Dies ist nur auf den ersten Blick erstaunlich. Schon in den Vorjahren beobachteten wir, dass die Nationalbanken mit einer hohen Geldmengenschöpfung, der ausschlagegebende Faktor für die parallelen Kursavancen in allen Anlagekategorien war.

Die Auswirkungen auf das Anlageportfolio der Medpension sind vielfältig.

• Aktuell gehen wir für das erste Halbjahr 2022 von einem Verlust von -7.99% aus. In den nächsten Wochen werden wir noch weitere Bewertungen der illiquiden Anlagen erhalten und das Resultat wird noch ändern.
• Die hohen Wertschwankungsreserven, welche wir in den Vorjahren generierten, werden teilweise benötigt. Mit einem aktuellen Deckungsgrad von etwa 111.4% ist Medpension weiterhin überdurchschnittlich stabil.
• Im Obligationen-Portfolio verdienen wir wieder Zinsen! Die Zinserhöhungen der Nationalbanken sind im Obligationenmarkt angekommen. Nach mehreren Jahren mit einer negativen Rendite erhalten wir für Schweizer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren wieder eine Rendite von über 1% pro Jahr.
  
  

Ausblick

Für breit investierte Vermögensanlagen sind Verluste in der Höhe vom ersten Halbjahr 2022 äusserst selten. Die Rückkehr der positiven Ertragsbeiträge in den Obligationen führt auch zu einer höheren Stabilität und wahrscheinlich auch einer Rückkehr der Diversifikationsmöglichkeiten. Aus dem aktuellen Portfolio erwarten wir für die nächsten Quartale eine Cash Flow Rendite von über 2% pro Jahr. Dies ist wieder eine solide Basis und ein entscheidender Vorteil für die langfristige Vorsorge.